Снижение ключевой ставки может изменить расстановку сил на рынке инвестиций. Какие активы способны выиграть от нового цикла, почему инвесторам советуют не забывать о диверсификации и какие инструменты позволяют управлять риском – об этом эксперты говорили на Инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань».
Российский рынок приближается к новому инвестиционному циклу. Одним из его основных драйверов эксперты называют ожидаемое снижение ключевой ставки: по их оценкам, оно способно поддержать как долговой рынок, так и акции.
На Инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань» участники обсуждали, какие активы могут оказаться наиболее интересными в новых условиях, как инвестору распределять риски и на какой горизонт рассчитывать при формировании портфеля.
ТОЧКА РАЗВОРОТА
«СИТУАЦИЯ СО СТОИМОСТЬЮ АКТИВОВ БУДЕТ УЛУЧШАТЬСЯ»
По мнению инвестиционного стратега «ВТБ Мои инвестиции» Алексея Корнилова, рынок уже приблизился к моменту, после которого привлекательность ряда инструментов может начать расти.
– Мы близки к точке разворота или уже в ней. По имеющимся данным Минфина и ЦБ, ситуация со стоимостью активов будет только улучшаться. Прогнозируем, что в следующем году ключевая ставка в стране будет снижаться, что положительно скажется, например, на облигациях госдолга, – отметил Корнилов.
Отдельный потенциал эксперт видит на рынке акций. На стоимость бумаг сейчас давят сложности, с которыми сталкиваются компании, однако именно это, по его оценке, создает возможности для покупки активов по более низкой цене.
Среди направлений, за которыми стоит следить, Корнилов выделил нефтегазовый сектор, IT и финансы.
– Нефтегазовый сектор пользуется сейчас чрезвычайно благоприятной конъюнктурой. Цены на нефть держатся уже достаточное время на высоких уровнях – сейчас больше $100 за баррель. Это касается и газа. С определенным лагом это сказывается и на показателях компаний. Уверен, мы увидим эту динамику в отчетах в ближайшие два квартала, – сказал эксперт.
РИСКИ И ДИВЕРСИФИКАЦИЯ
«ГЛАВНОЕ – НАХОДИТЬСЯ В ДИВЕРСИФИКАЦИИ»
Даже на растущем рынке инвестиции остаются связаны с риском. Один из базовых принципов, на котором настаивали участники форума, – не концентрировать капитал в одном типе активов.
– Важно соблюдать диверсификацию своих активов. Мы говорим об облигациях, акциях и ряде других направлений, – пояснил Корнилов.
Второй уровень – валютная диверсификация. Ее задача – снизить зависимость портфеля от изменения курса одной валюты.
– Какая именно валюта – вторично. Главное – находиться в диверсификации, – подчеркнул эксперт.
Управляющий директор ВТБ Мои инвестиции Артем Маркин обратил внимание и на стоимость фондирования в юанях.
– Последние три года в России доступно аномально дешевое кредитование в юанях. Причем этим могут воспользоваться все. Можно получить фондирование на уровне 3,5–4,5%, – сообщил он.
ГОРИЗОНТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
СНИЖЕНИЕ СТАВКИ МОЖЕТ ПОДДЕРЖАТЬ РАЗНЫЕ КЛАССЫ АКТИВОВ
Выбор конкретного инструмента зависит и от того, на какой срок инвестор готов разместить средства.
По словам Корнилова, в перспективе следующего года снижение ключевой ставки может стать фактором роста сразу для нескольких классов активов.
– Если мы говорим в перспективе следующего года, при снижении ключевой ставки будут магистрально подниматься все активы – начиная с длинных облигаций и заканчивая акциями, – отметил он.
При более осторожной стратегии эксперт предлагает обращать внимание на облигации с меньшей дюрацией. В исходных оценках участников форума речь шла о доходности до 17%.
С акциями стратегия сложнее. На их стоимость одновременно влияет большое количество факторов, поэтому, по мнению экспертов, инвестору приходится учитывать текущую ситуацию и корректировать выбор бумаг.
Инструменты с большим плечом потенциально способны дать более высокую доходность, однако одновременно повышают и уровень риска. Поэтому срок вложений и возможные потери необходимо соотносить с собственными финансовыми возможностями.
СТРУКТУРНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
ДОХОДНОСТЬ СВЯЗЫВАЮТ С УРОВНЕМ ЗАЩИТЫ И СЦЕНАРИЕМ РЫНКА
Еще одной темой Инвестиционного форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань» стали структурные облигации. Управляющий директор ВТБ Мои инвестиции Кирилл Пестов назвал их готовой инвестиционной стратегией, объединенной в формате облигации.
– Это готовая инвестиционная стратегия, которая упакована в привычный формат облигаций. Такие инструменты повышают потенциал доходности, позволяют гибко настраивать параметры и инвестировать не только в рост, но и в падение или боковое движение рынка, – пояснил Пестов.
В числе представленных подходов – дисконтные структурные облигации. По словам представителя ВТБ, их параметры могут предусматривать защиту капитала и фиксацию доходности на срок до пяти лет. В обсуждаемом на форуме варианте речь шла об уровне до 17%.
Еще один вариант – инструменты с барьерной защитой. Доход в таком случае может зависеть не от абсолютного направления рынка, а от динамики выбранных активов относительно друг друга. Условия могут предусматривать полную или частичную защиту, а доходность – быть условной, гарантированной или комбинированной в зависимости от конкретного продукта.
Третий подход – участие в динамике выбранного актива с защитой. Инвестор определяет актив, на рост которого рассчитывает, а параметры инструмента позволяют выбрать соотношение потенциальной доходности, уровня защиты капитала и срока вложений.
Общая логика, которую обозначили участники форума, сводится к тому, что новый инвестиционный цикл открывает возможности сразу в нескольких классах активов. При этом выбор конкретного инструмента по-прежнему зависит от горизонта вложений, допустимого уровня риска и структуры всего инвестиционного портфеля.
Оставьте первый комментарий